PENGEMBALIAN ATAS INVESTASI MODAL

image_print

Komponen: RNOA & ROCE
(1) RNOA (Return on Net Operating Assets) dihitung dng cara:

a. RNOA = Net Operating Profit after Tax (NOPAT)/Average Net Operating Assets (NOA)

NOPAT = EBIT (1 – Tarif pajak)
Tarif pajak = Tax/EBT

NOA = Operating Assets (OA) – Operating Liabilities (OL) atau
NOA = Net Financial Obligation (NFO) + Stockholders’ Equity (SE)

NFO = Financial Liabilities (FL) – Financial Assets (FA)

Aset Operasi meliputi kas, piutang usaha, persediaan, beban dibayar dimuka, aset pajak tangguhan, aset tetap & investasi jangka panjang yg terkait dengan akuisisi strategis(mis: investasi metode ekuitas, goodwill, & aset tak berwujud)

Kewajiban operasi meliputi utang usaha & beban yg msh hrs dibayar, kewajiban operasi jk panjang (mis: pensiun & kwjbn purnakarya lain-OPEB), serta kewajiban pajak tangguhan

Aset non-operasi meliputi investasi dlm efek yg dpt diperdagangkan, investasi ekuitas non-strategis & investasi dlm operasi yg dihentikan sblm dijual

Kewajiban non-operasi meliputi obligasi & kewajiban jk panjang lain yg dikenakan bunga, serta bagian tidak lancar sewa guna usaha modal

b. Pemisahan RNOA

RNOA = Margin NOPAT x NOA Turnover

NOPAT/Avg NOA = (NOPAT/Sales) x (Sales/Avg NOA)
c. Pemisahan RNOA

RNOA = (NOPAT/Sales) x (Sales/Avg OA) x (1 + OLLEV)
OLLEV = (Avg OL/Avg NOA)

(2) ROCE (Return on Common Stockholders’ Equity) dihitung dng cara:

a. ROCE = (Net Income – Preferred Dividend)/Average Equity

b. Pemisahan ROCE

ROCE = Margin Laba Disesuaikan x Perputaran Asset x Leverage

ROCE = (NI – Pref. Div)/Sales x (Sales/Avg Asset) x (Avg Asset/Avg Equity)

c. Pemisahan ROCE
ROCE = RNOA + (LEV x Spread)

Dimana:
LEV (leverage keuangan) = Avg NFO/Avg SE

NFO (kewajiban keuangan bersih) = NOA – SE

Spread = RNOA – NFR

NFR (tingkat keuangan bersih) = NFE/Avg NFO

NFE (beban keuangan bersih) = B.bunga (1 – Tarif pajak) atau
NOPAT – Net Income

Avatar About Natali Yustisia

You may also like...

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *